食亚美体育平台品饮料行业7月白酒战报:中报逐

 新闻资讯     |      2021-08-23 17:10

高端名酒:基本面稳定。第二季度,无忧高端酒继续站在高价。7月,茅台整箱散装瓶价格加速上涨,年中报告符合预期。五粮液,回款计划外打款比例逐步提升,老窖河南会战略有调整,关注中秋旺季五粮液普五批价走势。

次高端本地酒:消费升级迅速,次高端产品持续受益。2021年,次高端价格带来快速放量,是近几年名酒和主流本土龙头酒企发展的核心增量来源,包括口味和方水晶臻酿、洋河M6+、M3水晶版,当前利润四开,古井古20,汾酒青花汾等一系列为代表的产品均实现持续快速发展。二季度名酒及地产酒次高端产品需求旺盛,同时100~200 元中档酒需求增幅边际放缓。整体来看,地产酒龙头多价位覆盖,产品结构向上升级加速,对冲了下方中档产品的增长乏力,各酒企间有所分化,舍得受益于渠道调整到位开启新一轮招商、次高端老酒战略表演高速增长,汾酒延续高增长,洋河正逐步兑现拐点。预计古井贡酒、今世缘二季度均能实现收入快速增长。

二级市场回顾

近一月餐饮表现稳健。近1 月(2021.6.30~2021.7.31),二级市场食品饮料行业下跌19%,在中信30 子行业中分别排名第29 位,同期沈虎300 指数下跌7.3%。白酒个股中,舍德酒业、山西汾酒、金徽酒跌幅较小,皇台酒业、顺鑫农业、大豪科技跌幅靠前。

投资建议

7月,茅台批发价加速上行,同时板块经历快速回调,年中报告季临近。建议二季度配置增长快、确定性高的酒企。建议标准贵州茅台、五粮液、山西汾酒,并关注经营观点逐步确认的洋河股份、及具备业绩弹性的舍得酒业。

风险警告

1)宏观经济疲软风险:经济增速下滑,消费升级不达预期,导致消费端增速放缓;2)国内疫情防控的长期风险:国内疫情过程中反复出现,或外部输入的长期风险,消费行为可能再次受到抑制;3)重大食品安全事件风险:消费者对食品安全问题特别敏感。一旦发生重大食品安全事件,消费者对某一品牌、品类乃至整个子行业的信心在短期内会降至冰点,重建信心需要很长时间。结果,业绩达不到预期;4)农业重大疫情风险:畜禽疫病的发生容易导致畜禽生产成本增加,从而影响生产成本和市场供应。疫情的蔓延容易引起消费者的心理恐慌,导致整个市场需求迅速萎缩,导致畜禽养殖企业面临更大的销量和销售价格压力。

(文章来源:华安证券)