亚美体育平台白酒股对经销商返利的取巧处理:

 新闻资讯     |      2021-08-23 17:10

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原标题:白酒股对经销商返利的巧妙处理

来源:证券市场周刊

本刊特约作者石、邢空/文

新收入标准实施一年,受影响较大的行业包括白酒行业,主要影响是经销商返利待遇。有的放在其他应付款,有的放在合同负债,本来是日常同行比较的指标,现在没有可比性,甚至有美化报表、误导投资者的嫌疑。

2017年7月,财政部发布了新的收入标准。

如今,所有上市公司都执行了新的收入标准,影响最大的两个行业是房地产和白酒。

房地产行业的业绩变化非常明显。由于新准则赋予财务人员充分的自主权,相当一部分上市房企通过操纵收入确认时点,实现了销售收入确认大幅领先于旧准则,导致房企业绩缺乏可比性。投资者分析房地产企业时,一方面需要打开公司年报,追溯新旧准则的影响金额;另一方面,需要通过预收款和合同负债的变化来判断公司转型的进度。

白酒行业受到处理经销商返利的影响。有的放在其他应付款,有的放在合同负债,本来是日常同行比较的指标,现在没有可比性,甚至有美化报表、误导投资者的嫌疑。

合同责任的假象

新收入标准实施后,资产负债表中增加了一个新项目,称为合同负债。由于财务报告的合同负债大多是从原始预收款继承而来的,因此在分析财务报告指标时,通常将合同负债和预收款视为一体。

在大多数行业,这种分析没有问题,但在白酒行业,有偏差。

以贵州茅台为例(600519.SH)为例,因为产品供不应求,经销商都要提前打款预定,预收款项曾经是公司引以为傲的最优质财务指标。近年来,贵州茅台清理和淘汰了部分经销商,进一步优化营销网络布局,将部分原有的线下渠道资源,转到线上平台销售,预收款项不断下降。财报显示,执行新收入准则后,贵州茅台的预收款项全额转入了合同负债。

与此同时,方水晶(600779.SH)的合同负债却在以惊人的速度增加。是因为水井坊转型成功,产品供不应求导致预收款大增吗?

打开财务报告后发现,方水晶的合同负债不仅仅是经销商的预付款,还有市场支持费,也就是给经销商的返利。

半年报显示,公司合同负债由上年同期的5.04亿元增加至6.39亿元,但预付款由2.36亿元下降至3275万元。在6.39亿元的合同负债中,6.06亿元是欠经销商的市场支持费,俗称返利。